im电竞本周（2023.2.17-2023.2.24）建筑材料板块（SW）上涨2.00%，上证综指上涨1.34%，建材板块相对沪深300 超额收益为1.34%。其中水泥（SW）上涨2.58%，玻璃制造（SW）上涨2.12%，玻纤制造（SW）上涨2.25%，装修建材（SW）上涨1.40%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-7 亿元。

　　复工和实物工作量逐步跟上：截至2 月22 日，全国施工企业开复工率为86.1%，环比提升9.6 个百分点，im电竞同比农历二月初二提升5.7 个百分点；劳务到位率83.9%，较上期提升15.7 个百分点，同比提升2.8 个百分点，复工已经逐步跟上，实物工作量趋势向好。消费建材调整后建议积极配置：2023 年是消费建材复苏期，1）由于2022 年的疫情影响，以及地产的过快下滑，大部分消费建材龙头α体现并不明显，2023 年这一情况将大为好转，预计龙头收入增速普遍回正，行业出清后市占率持续提升；2）经过2022 年的业务调整和应收账款单项计提，以及“三只箭”政策的持续落实，im电竞应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱，2023 年业绩确定性明显提升；3）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。持续推荐蒙娜丽莎、坚朗五金、志特新材、法狮龙，关注三棵树。水泥需求持续性在于地方政府资金情况：水泥供给端错峰停产执行较好，水泥行情主要取决于需求。由于当前地产拿地数据仍较差，2023 年的新开工仍将承压，主要需求支撑在于基建，基建的发力与否主要取决于地方政府的资金情况，本周基建订单和发货有明显提升，但持续性仍需观察。玻璃价格触底，2023 年将迎趋势性上涨：成本支撑下玻璃价格触底，同时加工厂等社会库存水平极低，保交楼资金逐步到位叠加复工加快，玻璃需求有望释放，并被下游补库放大，玻璃价格上涨概率和弹性较大，重点关注旗滨集团。玻纤2023 年或有阶段性机会，需求增量主要在于风电：2023 年玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于2023 年上半年投产较少，叠加风电装机Q2 逐步启动，有望带来阶段性涨价机会。碳纤维：年后下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、im电竞热场等主要细分下游需求仍有明显增长，但考虑到供给逐步释放，价格预计偏疲软运行。

　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.9%。价格上涨地区主要有江苏北部、福建、河南、广东、im电竞四川和陕西，幅度10-30 元/吨；价格回落地为辽宁，幅度20 元/吨。2 月下旬，国内水泥市场需求继续恢复，全国重点地区企业出货率环比提升15 个百分点，农历同比增长4 个百分点，华东、华南地区大部企业出货量达到7-8 成水平；华北、华中和西南地区企业出货恢复4-7成不等，库存缓慢下降，加之企业仍在执行错峰生产，支撑水泥价格继续走高。im电竞

　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1749.74 元/吨，较上周均价下跌9.41 元/吨，跌幅0.53%。本周全国13 省样本企业原片库存为7047 万重箱，环比变动+24 万重箱，同比+2923 万重箱。本周需求缓慢恢复，大厂订单良好，中小厂新增订单相对有限，整体仍显偏弱，但好于去年同期。考虑到当前加工厂等社会库存较低，贸易商年前拿货基本销售完毕，预计价格下跌空间有限，若需求复苏有望带来较强价格弹性。

　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场表现一般，2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价3900-4300 元/吨不等，全国均在4119.88 元/吨，环比上周均价下调0.26%，同比下跌33.28%。近期国内池窑电子纱市场价格调后暂稳，电子纱G75主流报价8800-9000 元/吨不等，环比基本持平。截至2023 年1 月底，玻纤企业库存74.98 万吨，环比2022 年12 月增加10.73 万吨，同比增加53.37 万吨，库存高位震荡。

　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、PVC、乳液等价格延续震荡下行趋势；沥青价格和天然气价格高位震荡。

　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比持平。行业单周产量1043.94 吨，开工率59.85%；单周库存量2940 吨，厂家库存压力仍然较大。盈利方面，本周丙烯腈价格继续下跌，碳纤维生产成本降至12.27 万/吨，对应单吨毛利2.61 万/吨，毛利率17.51%，成本端改善带动利润率持续修复。